Куда катимся? Доходность корпоративных облигаций выросла на 1-2%
В январе-феврале 2008-го объемы торгов корпоративными и государственными облигациями увеличились почти в три раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Индекс
ПФТС-CBonds
с 8 января по 25
февраля
В январе-феврале 2008-го активно торговались облигации на вторичном рынке. С первичными размещениями на рынок вышли Донецксталь (600 млн под 12%), Агромат (50 млн грн под 13%), Имидж Холдинг (50 млн грн под 13,5%). Несколько раз с предложением выходило Министерство финансов, однако размещения гособлигаций были небольшими — на $33 млн под 7,5-7,6% годовых.
«С начала года индекс ПФТС-Сbonds снизился на 0,5%. Это значит, что на вторичном рынке растут процентные ставки», — рассказывает Александр Климчук, аналитик ИК «Конкорд Капитал». Средняя доходность корпоративных облигаций в январе-феврале составила 13,4-13,5%. «По нашим оценкам, ставки по облигациям с начала года в среднем увеличились на 1-2%», — говорит Константин Стеценко, начальник отдела торговли ценными бумагами ING Wholesale Banking Украина.
ДАННЫЕ
Индекс ПФТС-Cbonds
На начало периода (8 января 2008 г.) — 105,3200
На конец периода (22 февраля 2008 г.) — 104,8700
Максимум —105,3200 (8-9 января 2008 г.)
Минимум —104,4600 (15 февраля 2008 г.)
Прогноз
Константин Стеценко уверен, что доходность облигаций в ближайшие несколько месяцев подрастет, при этом инвесторы будут выдвигать довольно жесткие требования к новым эмитентам. В марте доходность бондов на вторичном рынке может увеличиться на 1% — до 14-14,5%. «Причина возможного роста — ситуация на мировом финансовом рынке. С очередным витком кризиса инвесторы-нерезиденты могут снизить активность на украинском рынке облигаций. В результате ставки по облигациям могут вырасти», — прогнозирует Александр Печерицын, начальник управления по работе с долговыми инструментами Альфа-Банка. На доходность инструмента повлияет ситуация на украинском межбанковском рынке: с повышением процентных ставок по кредитам доходность облигаций вырастет.
Самым привлекательным сектором на рынке облигаций аналитики считают банковский бизнес (особенно первая десятка крупнейших банков) и предприятия пищевой промышленности. По мнению Константина Стеценко, оптимальное соотношение риск — доходность имеют облигации компаний «Имидж Холдинг», «Дружба народов Нова», «Донецксталь», ЛуАЗа, Укргазбанка. Рисковые бонды — бумаги строительного сектора и ритейла, считает Константин Стеценко. «Ритейловые компании привлекли довольно большой объем средств, а потому может возникнуть угроза невыплат по долговым обязательствам», — предупреждает аналитик.
