Доходность нового выпуска евробондов Украины оценили на уровне около 7-8% годовых
Доходность ожидаемого нового выпуска еврооблигаций Украины в связи с благоприятной конъюнктурой на мировых площадках может составить около 7-8% годовых в зависимости от срока их обращения.
Об этом сообщает «Интерфакс-Украина» со ссылкой на опрошенных агентством участников фондового рынка.
«Учитывая, что для правительства приемлемая доходность выпуска составляет 6-7% годовых, целевая доходность, скорее всего, находится на уровне 6,7%, что соответствует ставке по кредиту российского Внешторгбанка. Текущий рынок позволяет Украине разместиться с доходностью в районе 7% годовых», - сказала аналитик долговых рынков инвесткомпании «Тройка Диалог Украина» Мария Репко. При этом, по ее словам, рынок евробондов уже успел отреагировать на ожидаемый выпуск некоторым повышением доходности на длинном конце кривой, в результате чего она находится в пределах 7% годовых.
По оценкам руководителя аналитического департамента инвесткомпании группы компаний «Инвестиционный капитал Украина» (ICU) Александра Вальчишена, ориентир по доходности также во многом будет зависеть от срока обращения бондов – 10 или семь лет. При этом, по его оценкам, если правительство разместит семилетние евробонды, то, скорее всего, рынок будет запрашивать 7,25-7,5% годовых. «Десятилетних суверенных украинских бондов сейчас на рынке нет, однако если они будут размещаться, то доходность по ним может быть выше, чем по семилетним, - от 8% и выше», - полагает эксперт.
Такого же мнения придерживается аналитик инвестомпании «Ренессанс Капитал» Анастасия Головач. По ее словам, новый выпуск интересен инвесторам при наличии премии к существующей кривой, поэтому если это будет семилетний выпуск, его рыночная доходность, скорее всего, превысит 7% годовых.
Вместе с тем, эксперты разошлись во мнении относительно возможности повторного отказа правительства размещать новые еврооблигации.
Так, М.Репко считает, что выпуск вновь может быть отложен, если ставка, требуемая инвесторами, окажется выше ожидаемого правительством значения.
В то же время, по мнению аналитика инвесткомпании «Драгон Капитал» Ольги Сливинской, правительство осознает, что еще один отказ инвесторам может негативно отразиться на репутации страны в целом. Кроме того, учитывая благоприятность ситуации - доходности по «длинным» суверенным обязательствам страны опустились до 6,6-6,8% годовых - новый выпуск, скорее всего, состоится, добавила аналитик.
В свою очередь, председатель совета директоров группы компаний «Инвестиционный капитал Украина» (ICU) Валерия Гонтарева подчеркнула, что затягивание с выпуском нежелательно для Украины с точки зрения экономической целесообразности. «Главный вопрос, который волнует весь мир, это куда движется мировой рынок - в рецессию, в стагнацию или в минимальный рост? При том, что все три перечисленных сценария являются негативными, ситуация на глобальных рынках капитала неопределенная и может перерасти в уменьшение аппетитов к рискам довольно быстро», - сказала она.
Как отметил аналитик инвестиционной компании «Конкорд Капитал» Никита Михайличенко, на руку инвесторам играет и сложная ситуация с наполнением украинского бюджета. По его оценкам, правительству необходимы дополнительные средства для покрытия фискального дефицита и погашения государственного долга (около $400 млн на погашение суверенных еврооблигаций в декабре 2010 года и $600 млн - в марте 2011 года). При этом планируемых $2 млрд от Международного валютного фонда недостаточно для покрытия всех проблем с расходами бюджета в текущем году, полагает эксперт.
По мнению главы департамента продаж и трейдинга инвестиционной компании «БГ Капитал» Джейтана Таккера, часть от полученных от размещения средств может пойти на погашение краткосрочного кредита в размере $2 млрд , выданного Украине в июне Внешторгбанком под 6,7% годовых.
